Томас Даниэлс
АҚШ заңгерлері федералды қарыз төбесінің даулы 5 триллион долларға ұлғаюын алға тартқан кезде, биткоин инвесторлары мұқият қадағалайды, бірақ дұрыс емес себептер бойынша болуы мүмкін. Кейбір трейдерлер АҚШ қарызының өсуіне жауап ретінде биткоин бағасының өсуін болжағанымен, нарық тарихын және макроэкономикалық көрсеткіштерді мұқият зерделеу нюансты суретті салады.
Қарыз төбелерінің өсуі: Биткоин үшін анық катализатор жоқ
Тарихи деректер АҚШ-тың қарыз төбесін көтеру биткоин митингілерін тікелей қоздырады деген түсінікке аз қолдау көрсетеді. Шындығында, тек бір рет - 2023 жылдың маусымында - алты айлық терезеде биткоин борыштан кейінгі кірісті тіркеді. Көбінесе криптовалюта ұқсас фискалдық шешімдерден кейін нашар немесе теріс көрсеткіштерді жариялады.
Бұл үлгі Биткоин АҚШ-тың фискалдық жауапсыздығына қарсы хеджирлеу қызметін атқаратын әңгіме тартымдылыққа ие болған кезде де дұрыс. Сенаттың президент Трамптың «Бір үлкен әдемі заң жобасын» тар ілгерілетуінен туындаған қазіргі оптимизм ертерек болуы мүмкін. Конгресстің бюджеттік кеңсесі алдағы онжылдықта федералдық тапшылықты 3.3 триллион долларға ұлғайтады деп есептеген заң қазір Өкілдер палатасында дауыс беруді күтуде.
Биткоин бағасының тұрақтылығының сигналдары кеңірек макро баяндау
Саяси шуға қарамастан, Bitcoin айтарлықтай тұрақты болып қалды. Сейсенбідегі жағдай бойынша цифрлық актив шамамен 105,000 XNUMX долларға сатылды, бұл бес ай бұрынғымен салыстырғанда өзгеріссіз. Бағаның бұл тұрақсыздығы нарықтар қарыздың шекті деңгейінің көтерілуін күткен кезде де орын алды және экономистер федералды үкімет заңнамалық шараларсыз тамыз айының ортасына дейін қаржыландыруды таусатынын ескертті.
Салыстырмалы тыныштық биткоиннің соңғы баға мінез-құлқы заңнамалық өзгерістер туралы азырақ және кеңірек экономикалық көңіл-күйге қатысты екенін көрсетеді. Нарық қатысушылары саясаттың жекелеген кезеңдеріне әрекет етудің орнына тұрақты тапшылық шығындарының және ақша-несие саясатының ауысуының ұзақ мерзімді салдарына баға белгілеу сияқты көрінеді.
Федералды резерв: биткоинді бағалаудың нақты драйвері
Фискалдық саясат тақырыптарды жинағанымен, ақша-несие саясаты биткоин құнының неғұрлым күшті драйвері болып қала береді. Қазынашылық хатшысы Скотт Бессенттің заң жобасының «қарызды бақылауға» бағытталған қадамы туралы мәлімдемесі қаржылық шолушылардың, соның ішінде NorthmanTrader негізін қалаушы Свен Хенрихтің сынына ұшырады. Генрих бір мезгілде тапшылықтың кеңеюімен және көгершін монетарлық сигнализациямен сипатталатын қазіргі тәсіл қазіргі монетарлық теорияның даулы логикасын қайталайды деп санайды.
Бұл жағдайда Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеме траекториясы орталық орын алады. Тұрақты жоғары мөлшерлемелер қарызға қызмет көрсету құнын арттырады, бұл кеңірек қаржылық стрессті тудыруы мүмкін. Керісінше, жеңілдетілген саясатқа бұрылу АҚШ долларының жаһандық сатып алу қабілетіне нұқсан келтіруі мүмкін, бұл биткоиннің құндылық қоймасы ретінде тартымдылығын күшейтеді.
Қазынашылық кірістер және биткоинді ажырату туралы әңгіме
Дәстүр бойынша, 10 жылдық қазынашылық кірістілік пен биткоин бағасы арасында оң корреляция болды, екеуі де инвесторлардың инфляция мен экономикалық тұрақсыздыққа қатысты алаңдаушылығына жауап ретінде көтерілді. Дегенмен, соңғы тенденциялар әлеуетті ажыратуды болжайды. Маусым айында қазынашылық кірістілік 4.50%-дан 4.25%-ға дейін төмендегенімен, Bitcoin 105,000 XNUMX доллардан жоғары позициясын сақтап қалды.
Бұл алшақтық биткоин облигациялар нарығының қозғалысына қарағанда валютаның құлдырауын күтуге көбірек жауап беруі мүмкін екенін білдіреді. Бұл пікірді қолдайтын капиталдың акциялар мен тауарлар сияқты инфляциямен хеджирленетін басқа активтерге ағыны болып табылады, бұл инвесторлардың доллардың одан әрі әлсіздігіне дайын екенін көрсетеді.
Қорытынды: Биткоинның күші Вашингтоннан тыс жерде
Болашақта 110,000 XNUMX доллардан асатын ралли мүмкін болмаса да, мұндай пайданы тікелей «Үлкен әдемі заң жобасының» өтуіне байланыстыру ойындағы күрделі динамиканы жеңілдетеді. Фискалдық белгісіздік жағдайында биткоиннің тұрақтылығы Конгресстің әрекеті туралы азырақ сөйлейді және инвесторлардың АҚШ долларының ұзақ мерзімді эрозиясына қатысты алаңдаушылықтары туралы көбірек айтады.
The Kobeissi Letter журналының соңғы түсіндірмесінде атап өтілгендей, доллардың құнсыздануы қазір тарифтер, созылмалы тапшылық шығындары және Федералды резерв жүйесіне қысымның күшеюі сияқты факторлар шоғырымен қалыптасады. Бұл тұрғыда, биткоиннің жүйелік монетарлық тәуекелге қарсы хеджирлеу рөлі, тіпті қарыз төбесі драмасы негізінен символдық болып қалса да, дами береді.
